💵 ¿Se sostienen las bandas cambiarias?
🇦🇷 El dólar en la historia argentina
En la historia económica de Argentina, el dólar siempre fue un termómetro de estabilidad y, al mismo tiempo, una fuente de tensión. Cada vez que el peso pierde valor o la inflación se acelera, el dólar se vuelve protagonista.
El país alternó entre etapas de control y liberalización cambiaria, intentando distintas fórmulas para mantener la estabilidad.
En este marco, en abril de 2025 el Gobierno implementó un nuevo sistema: las bandas de flotación cambiaria, con el objetivo de reducir la volatilidad del tipo de cambio y evitar saltos bruscos en el dólar.
⚙️ Cómo funciona el sistema de bandas de flotación
El mecanismo establece un piso y un techo para el tipo de cambio dentro de los cuales el dólar puede fluctuar libremente.
| Situación | Qué hace el Banco Central | Objetivo |
|---|---|---|
| 💚 El dólar se acerca al piso | Compra dólares | Evita una caída excesiva y acumula reservas |
| 🔴 El dólar se acerca al techo | Vende reservas | Contiene la suba y frena una corrida cambiaria |
En palabras simples: el Banco Central deja que el mercado actúe, pero interviene cuando el dólar se va a los extremos.
El tipo de dólar que mira el Gobierno es el mayorista, el que se negocia entre bancos, exportadores e importadores, y sirve como referencia para todo el sistema.
Es diferente del minorista, que es el que compran personas y empresas en bancos o casas de cambio (más caro, porque incluye márgenes de ganancia).
📊 Las bandas actuales y la situación del mercado
Cuando se lanzó el régimen, en abril de 2025, el rango era:
- Piso: $1.000
- Techo: $1.400
El esquema es “divergente”, lo que significa que se ajusta automáticamente 1% por mes.
Al 30 de octubre de 2025, las bandas se ubican en:
- Piso: $935,51
- Techo: $1.495,52
💵 Post elecciones: ¿Quién sostiene el dólar cuando se acerca al techo?
En el esquema de bandas de flotación, aprendimos que cuando el dólar toca el techo, el Banco Central debería salir a vender divisas para contener la suba.
Sin embargo, en Argentina, en los meses previos a las elecciones, la dinámica fue distinta.
La intervención no vino principalmente del BCRA, sino del Tesoro argentino, que aprovechó su superávit para dar liquidez al mercado, y del Tesoro de Estados Unidos, que, a través de acuerdos financieros recientes, buscó reforzar la estabilidad cambiaria.
Ambos actuaron con un mismo objetivo: evitar que el dólar mayorista se despegara del techo de la banda y transmitir calma en la antesala electoral.
Ahora, con las elecciones ya superadas, las autoridades han declarado que el esquema de bandas se mantendrá sin modificaciones.
Porque más allá de quién intervenga, la promesa oficial es de continuidad del régimen.
Pero incluso cuando se afirma que nada cambiará, surge la pregunta: ¿qué tan sostenible será mantener la banda sin depender de intervenciones extraordinarias?
En un contexto donde factores externos y fiscales jugaban un papel clave, la verdadera fortaleza del esquema se pondrá a prueba.
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